在寿险改革及疫情的冲击下,中国太保(601601.SH、2601.HK、CPIC.LSE)寿险新业务在短期内价值增长承压。

日前,中国太保披露年报,2020年公司实现营业收入4221.82亿元,同比增长9.5%;净利润245.84亿元,同比减少11.4%;扣除非经常性损益后的净利润为245.69亿元,同比增长7.2%。

其中,太保寿险实现保险业务收入2119.52亿元,同比下降0.3%,净利润186.42亿元,同比减少9.2%。受新保业务负增长影响,太保寿险新业务价值178.41亿元,同比下降27.5%。

产险方面,在车险综合改革的影响下,去年太保产险实现保险业务收入1477.34亿元,同比增长11.1%;但净利润52.09亿元,同比减少11.9%。

不过,一向贯彻稳健投资理念的中国太保,去年长久期国债和地方政府债的战略配置,并把握权益市场上行的机遇,取得不错的投资收益。

2020年,中国太保实现总投资收益839.97亿元,同比增长25.4%,总投资收益率5.9%,同比提升0.5个百分点。其中,权益投资类收益率高达10.1%,提升3.8个百分点。

寿险新业务价值增长承压

去年6月份,中国太保成功发行全球存托凭证(GDR)并在伦敦证券交易所挂牌上市,成为首家在上海、香港、伦敦三地上市的保险公司。

年报显示,在实现“A+H+G”三地上市的首个年度,中国太保实现营业收入4221.82亿元,同比增长9.5%,其中保险业务收入3620.64亿元,同比增长4.2%。净利润245.84亿元,同比减少11.4%;扣除非经常性损益后的净利润为245.69亿元,同比增长7.2%,连续四年均为正增长。

长江商报记者注意到,2019年执行的手续费及佣金支出税前扣除政策增厚了保险公司业绩,其中中国太保净利润277.41亿元,增速高达53.95%。由于2019年净利润基数较高,同时叠加传统险准备金折现率假设更新影响,中国太保去年净利润同比出现下降,这也是上市险企去年业绩普遍出现回落的主要原因。

从各大板块业务来看,在疫情的影响下,中国太保的人身保险业务板块新业务价值增长明显承压。

年报显示,2020年太保寿险实现保险业务收入2119.52亿元,同比下降0.3%,净利润186.42亿元,同比减少9.2%。受新保业务负增长影响,太保寿险实现新业务价值178.41亿元,同比下降27.5%。受个人业务新保占比下降影响,太保寿险新业务价值率为38.9%,同比下降4.4个百分点。

以渠道划分,去年太保寿险个人客户业务收入2019.92亿元,同比下降1.2%。不过,团体客户收入99.6亿元,同比增长24.6%,效益明显提升。

此外,受产品结构、队伍留存等变化因素影响,叠加疫情冲击,太保寿险的保单继续率有所下降,个人寿险客户13个月、25个月保单继续率分别为85.7%、85.1%,同比分别下降4.6、4.1个百分点。

中国太保进一步披露,2020年太平洋健康险实现保险业务及健康管理费收入68.18亿元,同比增长44.5%,实现净利润1.16亿元。

值得一提的是,为了更好推进寿险业务转型,中国太保此前宣布聘任蔡强为太保寿险总经理(首席执行官)。据了解,蔡强此前曾在法国安盛保险集团(香港公司)担任个险总经理、首席执行官。履新太保寿险之前,蔡强为友邦中国首席执行官,友邦集团区域首席执行官,微医集团副董事长兼总裁。

车险综改影响下车险业务增长趋缓

在疫情、车险综合改革、新车销量放缓等外部环境变化下,中国太保的产险板块也面临诸多挑战。

2020年,太保产险实现保险业务收入1477.34亿元,同比增长11.1%。

由于科技和客户服务投入增加及保险保障基金调整影响,太保产险的业务及管理费为335.89亿元,同比增长25.3%,增速较快。同时受去年同期所得税税前抵扣政策调整的影响,去年太保产险实现净利润52.09亿元,同比减少11.9%。

长江商报记者注意到,在车险综改的影响下,太保产险的车险业务增长趋缓,而非车险业务增速较高,表现较为亮眼。报告期内其车险业务收入956.7元,同比增长5.6%;非车险保险业务收入520.64亿元,同比增长30.9%,占比由29.9%提升至35.24%。

主要险种中,健康险业务收入增速最高,当期揽收88.86亿元,同比增长72.7%;责任险、农险业务分别实现保险业务收入87.84亿元、86.49亿元,同比增长44.1%、44.8%。

但从承保利润来看,报告期内,太保产险的机动车辆险承保利润18.49亿元,而健康险、责任险的承保利润分别为-9.44亿元、-0.61亿元。农业险和保证险的承保利润则分别为0.07、0.8亿元,实现承保盈利。

权益类资产配置比例升至18.8%

坚持“价值投资、长期投资、稳健投资”理念的中国太保,去年实现良好的投资收益,支撑保险主业发展。

从资本市场表现来看,权益市场在去年年初受疫情影响大幅下滑后快速反弹,下半年持续震荡上行,其中科创板和创业板涨幅领先。在此背景下,中国太保加强长久期国债和地方政府债的战略配置,延展资产久期,并加大了权益资产的配置。

截至2020年末,中国太保投资资产合计16480.07亿元,较上年末提升16.1%。其中,权益类投资资产规模增速最高,期末规模达到3102.49亿元,较上年末提升39.7%,占比提升3.1个百分点至18.8%。特别是权益性基金、股票的投资规模分别达到409.53亿元、1272.86亿元,较上年末分别增长55.1%、40.5%,二者合计占投资资产的10.2%,较上年末上升1.9个百分点。

报告期末,中国太保的债券投资占投资资产的39.3%,较上年末减少3.3个百分点。其中国债、地方政府债、政策性金融债占投资资产的17.5%,较上年末增长1.3个百分点,平均久期为16.4年,较上年末增加1.2年。

随着证券买卖收益以及固定息投资利息收入增长,2020年中国太保实现总投资收益839.97亿元,同比增长25.4%,总投资收益率5.9%,同比提升0.5个百分点。其中,权益投资类收益率高达10.1%,较上年的6.3%提升3.8个百分点。

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