盈利问题,仍然困扰着一路逆袭的长安汽车。

2月1日,中金公司表示,长安汽车2020年业绩低于市场预期,因四季度公司对存货和资产等集中计提减值准备;下调公司盈利预测和目标价。长安汽车利润表现差于销量表现,主要是因为集中计提减值准备和新能源积分支出。

中金公司分别将长安汽车2021年、2022年盈利预测下调16%、12%至50亿、60亿人民币,相应的A股目标价下调16%至21元人民币。

1月29日,长安汽车发布2020年业绩预告。预计全年营收800—900亿元,同比增长约20%,预计归属于上市公司股东净利润28-40亿元,同比增长约205%~251%。

与营业收入/净利润大幅上涨直接相关的是长安汽车销量方面的增长,2020年1—12月,长安汽车累计销售2003663辆,同比增长14%。其中,长安CS75+CS75PLUS以26.28万辆成绩创造新高,轿车领域的逸动PLUS全年销量达到17.49万辆,同比大幅增长41%。

同时,在艰难的2020年,合资板块也出现了逆袭,长安福特终于止跌回升,全年累计销售25.32万辆,大幅增长37.7%;长安马自达全年累计销量13.73万辆,同比增长2.8%。

但是,中金公司还是下调了长安汽车的目标价,原因就是一直困扰长安汽车的盈利问题。

公开资料显示,长安汽车2020年一季度、上半年、前三季度实现净利润分别为6.31亿、26.02亿元、34.86亿元。按照长安汽车持续大幅增长的新车销量预测,其2020全年净利润本应另投资者满意。

但事情并没那么简单,长安汽车2020半年报显示,其营业收入和净利润双增长,但其净利润增长有“花招”,主要因为有超过52亿元的非经常性收益,引入长安新能源战略投资者、出售长安标致雪铁龙股权以及宁德时代的股票上涨,分别获得大约21亿元、14亿元和17.75亿元的净利润。

另外,因长安集团新能源车型销量惨淡,以及新能源积分价格上涨的影响,长安汽车不得不面临数十亿的减利。长安汽车董事长朱华荣在2021中国电动汽车百人会论坛表示,长安集团2020年因双积分造成的单车减利约4000元,以长安汽车自主品牌98万辆销量粗略计算的话,单新能源积分损失或高达到40个亿。

艰难的2020年,长安汽车(尤其自主板块)的逆袭有目共睹,同时,长安汽车也在谋求转型,加快在新能源领域、智能化、高端化方向的布局,新的一年已经全面开启,希望其UNI系列、智能高端纯电项目能够给我们带来惊喜。

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